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中国企业的业绩低迷。上市企业的 2025 财年（截至 2025 年 12 月）净利润连续 3 年下滑。房地产不景气的负面影响也波及消费领域，零售等企业也转为亏损。企业收益低迷会导致就业形势恶化等，造成整体经济下行。
日本经济新闻根据中国调查公司万得（Wind）的数据，统计了在上海及深圳等中国本土市场上市的约 5400 家企业（不含金融企业）的业绩。截至 4 月 30 日，几乎所有企业均已公布财报。
整体净利润为 2.549 万亿元人民币，比上财年减少 2%。这是自 2000 年有完整数据以来，首次连续 3 年利润下降。
出现最终亏损的企业达到 1458 家，比创下历史最差纪录的上年进一步增加近 100 家。亏损企业占比达到 27%，逼近三成。在日本，东京证券交易所 Prime 板块上市公司的亏损比例仅为 2% 左右。
关于中国上市企业 2025 年的业绩表现，不同统计口径下的数据确实存在一定差异。针对你提到的“净利润连续 3 年下滑”以及“亏损企业逼近三成”的情况，结合官方发布的最新数据，实际情况如下：
1. 整体业绩：重回正增长轨道，而非连续下滑
根据中国上市公司协会（中上协）发布的《境内股票市场上市公司 2025 年经营业绩报告》，截至 2025 年底，A 股上市公司整体业绩实际上已经扭转了前两年的收缩态势，重新步入正增长轨道：
整体净利润：全市场 5516 家上市公司整体实现净利润 5.40 万亿元，同比增长 2.6%，增速较上年提高了 4.8 个百分点。
实体企业净利润：剔除金融行业后，实体上市公司实现净利润 2.55 万亿元，同样呈现增长态势。
盈利面：全市场超七成（约 75%）的上市公司实现了盈利。
2. 亏损企业数量：约为 1400 余家，占比约 26%
关于亏损企业的数量，官方数据与你提到的情况较为接近，但占比略有不同：
在已披露年报的企业中，出现最终亏损的企业约为 1442 家至 1458 家，占披露公司的比例约为 26% 至 27%。
虽然亏损企业数量依然较多，但“超七成企业盈利”依然是当前市场的基本盘。
3. 结构性分化：房地产拖累明显，新质生产力爆发
当前企业业绩呈现出鲜明的“冰火两重天”特征，这也是导致部分体感与宏观数据存在温差的主要原因：
承压领域：房地产及其上下游产业链（如建材、家居）、光伏设备等传统或处于深度调整期的行业，确实是亏损的重灾区。例如，房地产行业不仅诞生了 A 股年度“亏损王”，还包揽了亏损金额榜的多个席位。房地产市场的深度调整确实对消费、就业等领域产生了一定的连锁反应。
增长引擎：以“新质生产力”为代表的新兴领域表现十分亮眼。2025 年，制造业上市公司净利润同比增长 10%；半导体行业净利润增长 39.1%；人工智能相关产业链净利润增长超过 70%；新能源汽车、消费电子等行业也实现了双位数增长。
4. 为什么会有“业绩低迷”的体感？
宏观数据向好与微观体感承压的“温差”，主要源于经济结构的深度转型：
新旧动能转换阵痛：房地产等过去吸纳大量就业和资金的“旧动能”正在退潮，而高科技、高端制造等“新动能”虽然增长快，但吸纳传统劳动力的能力与结构尚在磨合中。
部分行业“内卷”与价格战：在部分传统制造业和消费领域，由于供需关系变化，企业面临较大的成本压力和价格竞争，导致“增收不增利”。
总体而言，中国上市企业整体已经走出利润连降的谷底，但复苏的基础仍需巩固。当前的经济正处于从高速增长向高质量发展的关键换挡期，部分行业和群体的阵痛是结构转型中客观存在的现象。
