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收益是风险的补偿，但不是所有风险都有钱赚
“收益是风险的补偿”，相信不少基民都听过这句话。理论上承担的风险越高，理应获得更高收益作为补偿。
但真实投资感受往往截然相反：市场下跌，回撤、波动一样不落；等到反弹到来，收益却不一定跟得上。
市场恐慌、经济不确定性增加的时候，持有股票类资产会非常难受。可恰恰在这个阶段，权益资产的预期回报反而在提升。
股票风险溢价，就是给那些在行情最煎熬阶段，依然选择留在市场的人的补偿。能扛住恐慌坚持在场，才有机会拿到这份收益；而在大跌恐慌中割肉离场的投资者，相当于间接为这份风险溢价买单。
不过这里有一个很关键的误区：并不是硬扛住基金的大幅亏损，未来就一定能赚钱。波动大、回撤凶猛的基金，不代表后面就会给你更高回报。很多基金的大跌，不完全是大盘系统性风险，而是重仓押注单一赛道、行业过度集中、风格极度偏向某一类主题。这种风险，是没有补偿的。
风险要分清两类：
有补偿的风险：权益市场本身的系统性波动，忍受宏观周期起伏，长期可以赚取风险溢价。
无补偿的风险：追逐热点赛道、持仓高度集中、博弈短期风格轮动，承担这类风险，未必能换来更高收益。
普通投资者不用一味追求高弹性产品，也不是要完全避开风险。核心是看懂风险来自哪里，主动舍弃没有回报的那部分风险，把组合波动控制在自己能承受的范围。
基金的收益很少是每个月稳稳赚出来的，大多集中在少数几段行情，而这些机会事前很难预判。对大多数人来说，更现实的做法：控制好组合风险，尽量保持在场，耐心等待市场机会。
——宝友飘叶
