共计 1106 个字符，预计需要花费 3 分钟才能阅读完成。
按目前主流的康波框架看，2026 年大致处在第五轮信息技术康波萧条期末尾，向第六轮以 AI、新能源、生物科技为核心的回升期过渡的位置。不过这并不是市场一致结论，康波本身也没有统一、精确的计时标准，所以更稳妥的说法是：最痛苦的深度下行阶段大概率已经过去，但新一轮康波的全面繁荣还没有到来。
从第五轮康波的角度看，互联网和移动互联网红利已经明显减弱，旧产能、旧债务和旧增长模式仍在出清，全球增长也还没有恢复到上一轮繁荣期那种强劲状态。这些特征都符合康波萧条期的典型表现。也就是说，上一轮由信息技术驱动的增长动能正在衰减，资产和产业的旧结构还没有完全完成调整。
| 长波（主导技术创新） | 繁荣（年份） | 衰退（年份） | 萧条（年份） | 回升（年份） |
|---|---|---|---|---|
| 第一次（纺织工业和蒸汽机技术）（63年） | 1782—1802（20年） | 1815—1825（10年）（战争1802—1815） | 1825—1836（11年） | 1836—1845（9年） |
| 第二次（钢铁和铁路技术）（47年） | 1845—1866（21年） | 1866—1873（7年） | 1873—1883（10年） | 1883—1892（9年） |
| 第三次（电气和重化工业）（56年） | 1892—1913（21年） | 1920—1929（9年）（战争1913—1920） | 1929—1937（8年） | 1937—1948（11年） |
| 第四次（汽车和电子计算机）（43年） | 1948—1966（18年） | 1966—1973（7年） | 1973—1982（9年） | 1982—1991（9年） |
| 第五次（信息技术）（43年） | 1991—2004（13年） | 2004—2015（11年） | 2015—2025（10年） | 2026起 |
从第六轮康波的角度看，AI、新能源、高端制造、生物科技等领域已经出现商业化加速的迹象，设备投资和产业资本开支也开始出现边际改善。但这些新技术还没有全面转化为全社会生产率的持续提升，也没有形成足够广泛、足够稳定的盈利扩张。因此，第六轮康波更可能处在孕育期或回升早期，还不能说已经进入全面繁荣。
放到周期嵌套框架里看，康波长周期目前处于萧条末到回升初的切换窗口；朱格拉周期可能因 AI 算力、高端制造和新能源装备投资而处于启动早期；基钦周期则大致在被动去库存向主动补库存过渡的阶段，但节奏仍会反复；库兹涅茨周期整体仍在筑底或下行中后段，普涨时代已经结束。
所以，当前不宜简单理解为“已经进入新一轮康波繁荣”，也不宜理解为“仍处于最差的萧条深渊”。更准确的判断是：旧资产继续出清，新资产开始孕育，结构性机会会先于全面复苏出现。真正要确认第六轮康波进入回升期，还需要看到 AI 和新能源等新技术更广泛地提升全要素生产率、债务出清更充分、全球增长和企业盈利修复更稳固。
